Straddle

11- Para atender aos seus objetivos e interesses, os investidores podem realizar operações estratégicas com opções, que podem ou não incluir um ativo objeto à vista.
Assim, se um investidor realizar uma operação chamada straddle, diz-se que esta é uma:


(A) compra simultânea de uma put e do ativo-objeto;
(B) compra simultânea de uma call e uma put sobre o mesmo ativo-objeto, de mesmo vencimento e preços de exercício igual;
(C) compra simultânea de uma call e uma put de um mesmo ativo-objeto e vencimento, mas com preços de exercício diferentes;
(D) venda simultânea de uma put e do ativo-objeto;
(E) venda simultânea de uma call e do ativo-objeto.


Comentários:

Um straddle consiste numa compra de uma opção de compra e de uma opção de venda ou, alternativamente, de uma venda de uma opção de compra e de uma opção de venda, com ambas opções apresentando o mesmo preço de exercício e data de vencimento. Se o operador está comprado em opções de compra e de venda a operação se chama long straddle, caso contrário, short straddle.

Enquanto que a maioria dos straddles é montado com um número igual de opções de compra e de venda, isso não é um requisito obrigatório. Um straddle pode alterar essa relação 1:1, de forma a conter números diferentes de opções de compra e de venda e, nesse caso, é conhecido como ratio straddle. Os mais comuns são os backspreads e os ratio vertical spreads. Mas outros spreads, incluindo os straddles, podem ser construídos com números diferentes de opções. Isso é feito para assegurar que o portfolio apresente delta neutro.

Um long straddle tem muitas das características de um backspread. Igual a um backspread um long straddle apresenta perda limitada e um ilimitado potencial de lucro. Todavia, com um long straddle apresenta ganhos ilimitados caso o mercado ingrene quer seja uma alta ou uma baixa. Se o mercado se movimenta violentamente, o straddle auferirá lucros crescentes caso o mercado mantenha a direção inicial.

Um short straddle tem muitas das características de um ratio vertical spread. O spread apresentará lucros máximos caso o preço do ativo-objeto coincida com o preço de exercício da opção de compra e de venda. O spread apresenta um potencial limitado de lucro e um ilimitado risco caso o mercado se movimente violentamente em qualquer direção.

Um operador noviço de opções freqüentemente acha que os long straddles são mais atrativos devido aos riscos limitados e ao potencial ilimitado de lucro, especialmente quando o potencial dos ganhos são ilimitados caso o mercado tome qualquer direção.

Todavia, se o movimento esperado não se materializa, ele vai perceber que as perdas, embora limitadas, vão crescer gradualmente, uma experiência que pode ser dolorosa.

Isso não é um endosso às operações long ou short straddles. Mas a preocupação primária de um operador inteligente deve se concentrar no retorno esperado total. Se a estratégia com o maior potencial de lucro também implica em riscos ilimitados, um operador tem que aceitar isso como parte do negócio.

Resposta: Letra B

Fonte: http://www.bastter.com/BR/MERCADO/Artigos/KingBear/files/kb.4.Spreads.pdf

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After market

1 - A expressão inglesa after market refere-se ao período de negociação fora do horário regular de pregão. Segundo o regulamento de operação da bolsa brasileira, as operações no after market serão registradas no:

(A) próprio dia em que forem realizadas e obedecerão ao ciclo de liquidação do dia seguinte (D+1), de acordo com as regras e procedimentos estabelecidos pela Comissão de Valores Mobiliários;

(B) próprio dia em que forem realizadas e obedecerão ao ciclo de liquidação deste dia, de acordo com as regras e procedimentos estabelecidos pela instituição responsável pela liquidação e custódia;

(C) dia seguinte (D+1) ao que forem realizadas e obedecerão ao ciclo de liquidação deste dia, de acordo com as regras e procedimentos estabelecidos pela Comissão de Valores Mobiliários;

(D) próprio dia em que forem realizadas e obedecerão ao ciclo de liquidação do dia seguinte (D+1), de acordo com as regras e procedimentos estabelecidos pela instituição responsável pela liquidação e custódia;

(E) dia seguinte (D+1) ao que forem realizadas e obedecerão ao ciclo de liquidação deste dia, de acordo com as regras e procedimentos estabelecidos pela instituição responsável pela liquidação e custódia.

Comentários:

O After Market é o período de negociação que funciona fora do horário regular do pregão. As negociações funcionam das 17h45 às 19h00 e o investidor pode utilizar o Home Broker ou a Mesa de Operações das corretoras para emitir ordens de compra e venda de ações.

De acordo com o Manual de Procedimentos Operacionais da Bolsa de Valores de São Paulo S.A., a negociação no período after-market restringe-se às operações no mercado à vista.

Os negócios fechados nesse período serão registrados no próprio dia da negociação  (D+0), e obedecerão ao ciclo de liquidação deste dia.

Resposta: Letra B

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Testes substantivos

31- A empresa Evolution S.A. comprou novo sistema de faturamento para registro de suas vendas. A auditoria externa realizou testes para confirmar se todas as operações de vendas, efetivamente, haviam sido registradas na contabilidade. Esse procedimento tem como objetivo confirmar a:

a) existência.

B) abrangência.

C) mensuração.

D) ocorrência.

E) divulgação.

Comentários:

De acordo coma NBCT 11.2.6.4, na aplicação dos testes de observância e substantivos, o auditor deve considerar os seguintes procedimentos técnicos básicos:

a) inspeção - exame de registros, documentos e de ativos tangíveis;

b) observação - acompanhamento de processo ou procedimento quando de sua execução;

c) investigação e confirmação - obtenção de informações junto a pessoas ou entidades conhecedoras da transação, dentro ou fora da entidade;

d) cálculo - conferência da exatidão aritmética de documentos comprobatórios, registros e demonstrações contábeis e outras circunstâncias;

e) revisão analítica - verificação do comportamento de valores significativos, mediante índices, quocientes, quantidades absolutas ou outros meios, com vistas à identificação de situação ou tendências atípicas.

Na aplicação dos testes substantivos, o auditor objetiva as seguintes conclusões:

a) existência - se o componente patrimonial existe em certa data;

b) direitos e obrigações - se efetivamente existentes em certa data;

c) ocorrência - se a transação de fato ocorreu;

d) abrangência - se todas as transações estão registradas;

e) mensuração, apresentação e divulgação - se os itens estão avaliados, divulgados, classificados e descritos de acordo com os Princípios Fundamentais de Contabilidade e as Normas Brasileiras de Contabilidade.

Na aplicação dos testes substantivos, o auditor, objetiva testar a abrangência quando avalia se todas as transações estão registradas.

É exatamente a situação exposta no enunciado: “testes para confirmar se todas as operações de vendas, efetivamente, haviam sido registradas na contabilidade”.

Resposta: Letra E

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Conceito de orçamento público e princípios orçamentários

29 – (ESAF/TCU-2006) - No que diz respeito ao conceito de orçamento público e princípios orçamentários, identifique a opção incorreta.

a) O orçamento público deve manter o equilíbrio entre as receitas fixadas e as despesas estimadas.
c) Segundo o princípio da unidade, o orçamento público deve constituir uma única peça, indicando as receitas e os programas de trabalho a serem desenvolvidos pelos poderes Executivo, Legislativo e Judiciário.
d) O orçamento público é uma lei de iniciativa do Poder Executivo, que estabelece as políticas públicas para o exercício a que se referir.
e) O orçamento deve ser elaborado e autorizado para um exercício financeiro, coincidente com o ano civil.

Comentários:

O orçamento público é uma lei de iniciativa do Poder Executivo, que estabelece as políticas públicas que serão colocadas em prática no exercício a que ele se refere.

A sua elaboração deve estar em consonância com o conteúdo do plano plurianaual, com a Lei de Diretrizes Orçamentárias e com a Lei nº 4.320/64, que impõe, entre outras normas, alguns princípios a serem obedecidos.

Já no art. 2º, a Lei nº 4.320/64, expressamente, diz que a lei orçamentária deverá obedecer aos princípios da unidade, universalidade e anualidade.

O princípio da unidade é que impõe que o orçamento constitua uma peça única para os poderes executivo, legislativo e judiciário.

Em razão do princípio da universalidade a lei de orçamento deve compreender todas as receitas, inclusive as de operações de crédito autorizadas em lei, bem como todas as despesas próprias dos órgãos do governo e da Administração centralizada, ou que, por intermédio deles se devam realizar.

Já o princípio da anualidade, também entendido como princípio da periodicidade, é que estabelece que a lei orçamentária deverá compreender o período de um ano. De acordo com o art. 34 da Lei nº 4.320/64, este período deve coincidir com o ano civil.

A Lei nº 4.320/64 contempla ainda outros princípios, entre eles do equilíbrio, pelo qual o orçamento público deve manter o equilíbrio entre as receitas estimadas e as despesas fixadas.

Resposta: letra A

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